煤炭行业全线崛起 让价格再“飞”一会儿

时间:2016-11-01微信公众号:三一重装

 (一)煤电长协


明年长协煤价有望在550-608元 大型煤企为谈判争筹码 11月长协价涨幅或超30元

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受产地煤价上涨以及中间运输成本增加影响,港口下水煤价格再次出现上涨,目前5500大卡低硫煤种市场报价690-700元,部分市场报价高达710-720元;5000大卡煤主流价格均涨至600元以上。

通过市场了解到,10月27日相关部门召开了关于研究加快推进煤炭中长期合同签订工作的会议。会后市场有传,长协价格有望定在550-608区间,但未能达成一致商量,需再议。

国内某贸易商表示,发改委督促双方加快签定2017年长协,感觉这次进度会比加快,个人预期12月有望签署,16年下游延续了前几年的跌势思维,未签年度合同,执行月度长协价,个人预期后期煤企为在2017年度合同谈判中争筹码,后期煤价涨幅会扩大。

27日下午,国家发改委召集神华等四大煤企、华能等七大发电集团以及国家电力调度中心,中煤协、中钢协、中电联、交通运输部水运局、铁路总公司运输局等单位召开会议,研究加快推进煤炭中长期合同签订工作。

市场消息称,本次会议主要是对接2017年煤炭长协合同版本,不定价格和量。由于每家企业的合同需求不同,周四的会议主要是让大家商讨出一个统一的合同版本,以便于明年执行。

汾渭能源动力煤分析师陈天宇认为,“以往都是定量不定价,今年以来煤炭价格持续上涨,明年的长协价格更不好定。定高了电力企业不愿意,定得过低煤炭企业也不同意。另外就是定价模式,是按今年全年煤炭价格的均价还是其他方式定价,到现在还不明确。

“不过,可以肯定的是,国内大型煤炭企业11月的长协价格应该会有较大幅度上涨,这可能也是为后期定价做铺垫。”他表示。

有参会人士表示,此次会议商讨了11月长协价格,可能为580元/吨或590元/吨。而神华、中煤、同煤、伊泰四大煤企10月的5500大卡下水煤长协价格为548元/吨。

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“现在很多煤炭企业都有‘双轨制’价格方案,即对下游用户的具体价格由长协价格和市场价格两部分组成。每家煤企给电力企业的长协价货源和市场价货源比例都不同。”一位不愿具名的电力企业人士表示,“长协价虽比市场价格低不少,但也并不是所有的发电企业都能拿到煤企的长协价货源。

华东某贸易商表示,目前港口市场报价较高,热量5500大卡低硫煤有听闻700元的报价,但是下游接货价格目前还达不到,近期外采的5500大卡煤硫0.6平仓价680元,5000大卡煤硫0.6外采平仓价600-605元。个人感觉后期价格还会继续上涨,但具体能涨多少还有待观望。

秦港某贸易商表示,港口市场有听到的5500大卡低硫报价能到695元,近期汽运到货情况一般,后期汽运成本预期受天气影响不排除还有调涨的可能。

广东某贸易商表示,本周市场煤价格仍在大幅上涨,截至当前已有20-30元的涨幅。北方港蒙煤5500大卡硫0.6成交价670-680元,市场有报价700-710元的,但现在成交价还达不到。目前看后期煤矿增产也不会有太多,下游需求情况不错,整体煤炭供应还是偏紧,预计煤价涨势能持续到年底,上750元是有可能的。

江内某贸易商表示,现在港口5500蒙煤相对较缺,山西煤5500大卡平仓价675-680元,5000大卡煤平仓价585-590元。以上基本是市场的主流价格。后期市场看大秦检修结束后的运力以及供应侧的情况而定。

河北某贸易商表示,今天市场上有听闻700元以上报盘,但不是主流价格,5500大卡硫0.8平仓680元附近,会议对于后期市场的影响还有待观望,当前仍看涨后市。

CCI5500指数28日报665.0元/吨,较前一期价格上涨1.0元,较上周同期价格上涨30.0元。CCI5000指数报594.0元/吨,较前一期价格持稳,较上周同期价格上涨22.0元。

广东某贸易商表示,近期港口现货不多,贸易商急出货,现货价格还在上涨,热量5500大卡煤硫0.8附近主流成交价670元,也有山西煤成交665元的,最近价格比较乱,5000大卡蒙煤硫0.6的成交价600元,后市仍存看涨预期。

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最近煤炭行业人士和一些期货投资者都非常紧张。一边是煤炭期现价格持续上涨,另一边是国家有关部门多次召开会议分析供需形势。”一位投资者称。

近两日动力煤、焦煤期货价格自高位回落,是对国家相关部门‘保供应’表态和交易所降温措施的合理反映。”一位市场人士表示,近期煤炭期现价格的上涨有基本面支撑,当然也有市场情绪推动因素在内,接下来要看的是煤炭供应方面能否跟上来,这也决定了煤炭价格回落能否持续以及持续多长时间。

机构分析认为,未来看,动力煤、焦煤现货市场仍处供应增加受限,需求端季节性提振支持,调整的幅度到底多大,还需观察先进产能的恢复程度以及需求支持的可持续性。下游螺纹、热卷端,基本面仍处减产能有限,房地产、基建、新项目投资、冬储预期偏淡状态,支持上行的力量相对有限。矿石端库存偏高、四大矿商增产、国产矿复产压力续存,双焦回调后,对其上行的影响变为负面。但当前资金面宽松,资金对大宗商品投资的偏多倾向值得重视。

 

(二)期货市场

 

      商品市场上,焦煤1701合约的16连阳昨日被终结了。受其大幅回调影响,两市煤炭板块集体高开低走。截至当日收盘,煤炭开采指数下挫1.1%,煤炭股行情从国庆后“飞”到现在,累计涨幅一度超过了12%。

  回调过后,煤炭股行情是暂停还是就此打住?从消息面上来看,9月以来发改委已多次召集煤企开会,要求控制煤炭价格上涨,但业内人士却普遍依然看好煤炭股四季度的表现。情况到底如何,或许投资者还是应当回到煤炭上市公司本身,看看它们的三季报数据是否能够支撑这上涨行情再“飞”一会。

  煤炭现货价格上涨

  煤炭股行情的“起飞”是跟着一众“黑色系”大宗商品而来的。焦煤和焦炭两大商品的上涨势头从今年下半年就开始了,其中焦煤1701合约在近日走出了16连阳的纪录,下半年以来的累计涨幅更是达到83%。在这波强势行情带动下,煤炭开采指数的同期累计涨幅也超过26%。

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  如果说“黑色系”商品是煤炭股大涨的诱因,那再往前推,煤炭现货价格的上涨就成了其源头上的主因。受到去产能推进的影响,今年以来煤炭产量急剧下降,数据显示,今年1至8月,我国煤炭产量同比下降10%左右;另一方面,冬天的脚步越来越近,对于煤炭的需求变得越来越大。在如此供不应求的情况下,煤炭价格已上涨到近600元/吨。

  对于持续高位的煤炭价格,发改委也“看不下去了”。9月以来,发改委曾多次召集煤企开会,表态我国煤炭领域是完全有条件和有能力保障供应的;9月初时,发改委制定了稳定煤炭供应和抑制煤炭价格过快上涨的预案,启动二级响应,到了9月下旬,二级响应已然变成了一级响应。

  煤炭公司经营向好

  煤炭股价格是否会再“飞”一会?虽然外界消息不断,但投资者或许还应回到煤炭上市公司本身上来看。整体上,大部分煤炭公司的经营状况还是向好的,截至10月27日,已有12家煤炭开采上市公司发布今年三季度报告,其中有8家实现利润同比净增长,有2家虽然还处于亏损状态,但亏损程度已较之前有了好转。

  其中好转情况最明显的要数陕西煤业。数据显示,陕西煤业三季度的利润总额达到19.42亿元,较去年同期增长268%,归属母公司的净利润也有10.26亿元,而去年同期时,陕西煤业还处于亏损状态。从其盈利能力上来看,陕西煤业的净资产回报率和总资产回报率也都在稳步提升并高于行业均值,分别为3.21%和2.56%,说明该上市公司对投入资金的运用能力较好。

  除了煤炭公司整体经营情况改善以外,陕西煤业这次业绩转好的另一大原因是其资产质量的提高。据其早前公告显示,今年3月以来,该上市公司将旗下三家持续亏损的矿业都转让给了陕煤集团,实现100%的股权剥离,与此同时,集团又将部分资源情况较好的矿业转让给了陕西煤业。

  另外,要注意的一只煤炭股是*ST黑化。虽然“戴着”顶帽子,但这只个股在三季度扭亏为盈的基础上,盈利能力有大幅度提升,其净资产回报率和总资产回报率分别达到25.6%和13.81%,处于行业领先。据*ST黑化公告显示,今年下半年该个股成功被安盛物流和安盛船务借壳,所以才有了这般逆袭。

  也有亏损难自拔者

  除了上述表现较好的煤炭上市公司以外,依然有一小部分公司在扩大亏损,投资者需谨慎对待。比如据安源煤业的三季度数据显示,其当前利润总额为-7.47亿元,较去年同期减少-3237%,归属母公司的净利润同样也达-7.36亿元;兰花科创三季度的利润总额也同比减少了580%。

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  以安源煤业为例,诸如剥离亏损矿业的“自救”措施并不是没有做过。据其今年下半年公告显示,公司预计要在2016和2017年的两年内一共关停11对矿井,甚至安源煤业还一度进行过重大资产重组,拟向铁投集团购入高铁类等行业资产。但今年9月下旬,由于交易双方在股权转让方面遇到障碍,安源煤业不得不终止重组计划。究其根本,还是安源煤业此前深陷亏损泥潭太深而不易自拔。


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