工程机械行业景气回升

时间:2017-07-18作者:

2016 年三季度开始机械行业有复苏的迹象,同时宏观新开工增速、PMI、PPI 也持续走强。

随着数据的反弹,招商机械 12 月月报认为,工程机械行业将景气回升。

公开数据显示,2016年11月挖掘机、汽车起重机压路机销量继续大幅增长,开工小时数稳步提升,汽车起重机开工小时创两年新高。招商机械认为,这一轮增长态势有望进一步持续,理由是新开工增长、矿山等上游企业盈利改善带动设备需求,另外 2017 年设备更新需求开始增加。

就煤炭行业来看,供给侧改革不断推进,煤价大幅攀升。受此积极影响,煤企经营情况不断改善,煤企经营利润翻番。与此同时,煤炭行业固定资产投资出现边际改善。煤炭行业固定资产投资一般滞后煤价增长一年左右。预计,明年煤炭行业固定资产投资将迎来拐点。与此同时,市场萎缩推动煤机行业集中度不断提升。预计新增和置换煤机需求将推动煤机龙头盈利改善。

就油气装备来看,随着 OPEC 达成历史性减产协议,全球原油市场博弈局面有望发生积极变化,全球原油市场供需平衡有望加速到来。一般油服公司业绩回暖滞后油价上升 1- 2 个季度,反应到设备类公司,则滞后 3- 4 个季度。最近数周,国内主要的油气设备公司股价均出现了明显上涨。招商机械认为,全球原油平衡将近,油服市场将触底反弹。

招商机械表示,继续看好城轨装备。“十三五”我国轨道交通投资重点是城轨建设,三大动力源来自大型城市的线路密化需求、省会城市的路网效应需求以及中小城市的积极参与。截至 2016 年第三季度,发改委已批复全国 43 个城市的轨道交通建设规划,规划总里程约 8600 公里(2015 年底城轨运营里程3618 公里)。根据预测,“十三五”期间城市轨道交通年均投资完成额将超 6000 亿,较十二五增长 1.5倍,相关装备的订单高峰将于 2018- 2019 年到来,并将延续至“十四五”初。

另外,三代核电装备招标将批量启动。持续低于预期的核电行业在年末迎来了十三五期间首台核电机组开工建设,同时,首台 AP1000 机组三门 1 号机组即将完成热试进行并网发电。在十三五核电发展目标不变的情况下,2017 年核电装备将迎来投资机会。

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